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2025年第1季 Sunfortzone的價值投資部位季檢核

價值投資部位損益概況 目前的價值投資策略是台股美股各50%,基本上就是將每月收入的30%放入投資基金,一半分給台股用,一半分給美股用,從2021年買到現在,台股美股分別各有9檔標的,原則上就是買進並持有一輩子,除非公司基本面轉差,以下會一檔一檔標的一個一個檢視。 另外,還會檢視自己的價值投資清單,裡面包含好的標的但尚未買進的,持續關注公司基本面,等待價格便宜時買入。 這次的檢視重點會放在賣掉基本面不好的部位,移除部位的原因主要會包含公司缺乏長期的比較競爭優勢,缺乏長期護城河,產業競爭太激烈,供給太多,毛利率被壓縮,殺價競爭很難生存的企業,尤其是那種無法轉型為高價值高價格的公司。 剔除表現不好的標的的優點是,讓投資組合更集中,集中精神研究表現好的公司,不會浪費時間去持續關注枯萎的企業,能果斷拋棄瀕臨死亡的公司也是一項重要的能力。 台股部位總覽 綠色是報酬率為正的,紅色是報酬率為負的,更重要的是檢視公司的基本面。 台股部位財報比率分析 這邊用PEG排序,也就是考量EPS成長率的本益比,康普最小3.5倍,並不是代表最相對便宜,而是因為其近8季EPS有3季是虧損的,僅代表獲利不穩定。 而欣興和智原的PEG高是因為分母小,EPS成長率小,EPS是負成長的。 欣興在2024年第4季的EPS僅有0.04,原因如下: 資本支出增加與成本上升:載板事業部持續投入資本支出,導致折舊費用與營運成本上升,壓縮了獲利空間。 生產良率不佳:在AI相關產品的接單生產中,學習曲線較長,導致生產良率不佳,影響了毛利率表現。 一次性報廢損失與匯兌因素:處理並認列大陸昆山鼎鑫的報廢金額約達3.5億元,加上匯率波動等業外因素,進一步壓縮了獲利。 小結一下,欣興在市場中有兩個劣勢,第一,在市場激烈競爭下,供給過剩,須持續投入高額資本支出,卻沒有相對高的回報。第二,在產業中沒有競爭優勢,很容易被取代,無法以高價值換來高價格,毛利率下降至13%左右。 表中是以毛利率排序,基本上毛利率在三成以下,又沒有品牌聲譽的話,就是一個警訊了,可能代表供給過剩,同業之間殺價競爭,利潤微薄,關稅又來個20%的話可以說是落井下石,欣興和康普是可以考慮出場的部位。 智原(3035)在2025年第一季的毛利率從過去的40%以上驟降至20.3%,主要原因如下: 先進封裝業務毛利率較低:智原首季大幅成長的營收主要來自先進封裝業務的量產,特別是2.5D CoWoS封裝等項目。然而,這些產品採用「帶料銷售」模式,即由客戶提供原材料,智原負責加工,導致其毛利率相對較低,進而拉低整體毛利率至20.3% 。 產品組合變化:第一季量產(MP)業務營收占比大幅提升,達到65.81億元,季增201.3%,創下單季歷史新高。相較之下,毛利率較高的矽智財(IP)業務營收則呈現季減,導致整體產品組合偏向低毛利業務,進一步壓縮毛利率 。 一次性費用增加:除了業務結構的變化,第一季還認列了員工分紅及勞務呆帳費用等一次性成本,對毛利率造成額外壓力 。 智原展望第二季,隨著先進封裝業務需求減少,量產營收預計下滑,毛利率有望回升至27%至30%之間… Read More »2025年第1季 Sunfortzone的價值投資部位季檢核

202505 雲端AI伺服器產業近期市場動態

202505 雲端AI伺服器產業近期市場動態 #三星超薄手機 #蘋果漲價 #馬來西亞GPU進口大增 #英特爾找不到客戶

三星電子公司於5月12日推出了一款超薄型Galaxy S25 Edge智慧型手機,掀起了今年預計推出的超薄手機浪潮。該手機將於5月30日在美國開賣,售價為1,099 美元,厚度僅為5.8毫米,重量為163克,比三星最高階手機S25 Ultra薄約30%、輕約25%。 蘋果5月13日宣布將在今年晚些時候,針對旗下所有主要平台推出一系列全新無障礙功能,包括iPhone、iPad、Mac、Apple Watch以及Vision Pro等裝置。App Store將引入無障礙標籤,提高應用程式透明度,讓用戶下載應用程式前,可以了解是否支援無障礙功能;Mac首度支援放大鏡,強化低視能者使用體驗;同時推出全新Accessibility Reader系統級閱讀模式,針對有閱讀障礙或低視能用戶所設計;全新Braille Access功能,將裝置轉變成點字筆記工具,並易於閱讀。Apple Watch將有即時字幕與Live Listen控制使聽力輔助再升級,相關資訊將於今年正式公布。 蘋果考慮在今年秋季推出的新款iPhone調漲售價,以因應成本上升,並透過新功能與設計吸引消費者。儘管美中已暫停多數關稅,但川普對中國商品的20%關稅仍生效,涵蓋智慧型手機。蘋果為降低衝擊,已將部分生產轉至印度,但高階機型如Pro與Pro Max仍主要在中國製造。消息指出,即使壓低供應商成本,也難以抵銷關稅壓力,漲價幾乎成為必然。蘋果將謹慎處理漲價訊息,避免與白宮對立。新機型可能包括一款更薄的新款,取代現有的iPhone 16 Plus。 數據顯示,馬來西亞在4月的GPU進口額達到創紀錄的27.4億美元。2025年前4個月,馬來西亞的GPU總進口額已達64.5億美元,已超越2024年全年總額的48.77億美元。進口量的急劇增加引發了擔憂,外界質疑馬來西亞是否正成為輝達晶片新的轉運中心,特別是考量到美國對中國實施了更嚴格的AI和HPC GPU出口管制。報告指出,這些GPU進口大部分來自輝達。在輝達2025財年第一季,馬來西亞的進口總額達53.3億美元,約占輝達該季度預計營收430億美元的13%。然而這些GPU的最終目的不明,可能引起美國監管機構進一步審查。 英特爾財務長5月13日表示,目前選擇使用英特爾即將推出的製程技術的外部客戶數量仍不多,預計生產的處理器數量「並不顯著」。英特爾財務長表示,晶圓代工部門預計將於2027年實現損益兩平,屆時需要靠外部客戶貢獻約10億至50億美元的營收,才能達到這項目標。據今年3月的報導,AI晶片廠商輝達以及客製化晶片製造商博通正與英特爾進行製造測試。 根據TrendForce最新報告,2024年全球前十大半導體封測廠總營收達415.6億美元,年增3%。日月光以44.6%市占率穩居龍頭,Amkor居次。中國封測廠如長電科技與天水華天,在政策與本地需求帶動下,營收分別年增19.3%與26%,成長最為亮眼。儘管手機與汽車等應用復甦疲弱,整體市場仍呈穩健發展。台灣方面,除日月光外,力成、京元電與南茂分列第五、第九與第十。報告指出,OSAT市場正進入價值鏈重構階段,先進封裝與異質整合技術成為競爭關鍵。 根據《彭博》5月13日報導,沙烏地阿拉伯持續加碼AI領域投資,旗下新成立的AI投資公司Humain宣布,將與美國晶片大廠超微合作,在未來五年投入高達100億美元,共同推動全球AI基礎設施建設,進一步強化沙國在全球AI產業的戰略地位。據雙方聲明,Humain將負責開發資料中心、永續能源系統以及全球光纖網路連接,超微則提供AI加速晶片與相關軟體解決方案。除了超微,輝達也計畫向Humain提供AI晶片,協助其資料中心擴建。面對AI需求快速成長,中東市場成為全球科技巨頭爭相布局的新戰場。 美國商務部5月13日警告,全球任何公司使用中國華為AI晶片,可能違反美國出口管制規則。美國商務部宣布,正式撤回原定於5月15日生效的拜登政府《人工智慧擴散規則》,終止執行這項針對 AI 晶片出口的新限制措施。在川普晶片出口新規尚未公布前,商務部同步發布業界指引,提醒企業避免違規使用華為的Ascend… Read More »202505 雲端AI伺服器產業近期市場動態 #三星超薄手機 #蘋果漲價 #馬來西亞GPU進口大增 #英特爾找不到客戶

台積電COWOS先進封裝設備概念股季營收比較 2025 Q1

台積電COWOS先進封裝設備概念股季營收比較 | 台積電估計全年400億美元資本支出,COWOS廠商持續受惠

在動畫中,我們比較了8間台積電先進封裝設備概念股的每季營收,資料期間是從2013年第1季到2025年第1季,在最新的2025年第1季,先進封裝概念股營收前三大分別是辛耘的28.1億元台幣,志聖的13.1億元台幣,以及萬潤的12.5億元台幣,這些廠商持續受惠台積電每年高達約400億美元的資本支出。

超完整「28檔」台股市值型ETF 推薦 規模排名、含息報酬率比較

超完整「28檔」台股市值型ETF 推薦|規模排名、含息報酬率比較 | 台股VS美股市值型ETF

引言: 巴菲特說過的話 巴菲特在2018年的一個訪談中說過: 在1942年3月11日,也就是我第一次買股票的那天,你能做的最好的單一件事,就是買一個指數型基金,然後再也不要去看任何頭條新聞,也不要再去想股票的事情,就像你買了一座農場一樣,你只是買下農場,然後讓農場經營者幫你打理。我指出,如果你當時投入一萬美元到一個會再投資股息的指數基金,我停頓了一下,讓在場觀眾猜猜那筆錢會變成多少,結果是,這筆錢會變成五千一百萬美元。 我們來幫你算一下,這樣的幾何平均年化報酬率會是11.9%,經過了76年,有沒有覺得投資其實很簡單呢? 你只要對美國有信心,長期持有就好,但是其實最早的指數基金是從1993年才有的。 美國市值型指數型ETF最早的成立年份是1993年。 具體來說,是SPDR S&P 500 ETF Trust(代號SPY),於1993年1月22日正式上市。SPY追蹤的是標普500指數(S&P 500 Index),也是美國歷史上第一檔上市交易的ETF,常被視為整個ETF產業的起點。 在ETF尚未出現之前,Vanguard創辦人John Bogle就推出了全球第一檔指數型共同基金: 基金名稱:Vanguard 500指數基金(VFINX) 成立日期:1976年8月31日 追蹤標的:標普500指數(S&P 500 Index) 當時,很多人其實取笑這個想法,還戲稱它為「Bogle的愚行(Bogle’s folly)」——因為那時的投資人普遍認為「直接買整個市場」而不是努力打敗市場,簡直是瘋了。😄 但事實證明,VFINX後來成為史上最成功的投資產品之一。… Read More »超完整「28檔」台股市值型ETF 推薦|規模排名、含息報酬率比較 | 台股VS美股市值型ETF

Sunfortzone的所有聯盟行銷優惠碼大公開

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如何讓你的年收入變成你的月收入 Cover 2

如何讓你的年收入變成你的月收入

您是否曾經夢想過要是你的年收入數字變成你的月收入數字那該有多好? 這並不是夢想,是有機會實現的,請拋開過去的種種固有觀念,懷著開放的心態,讓我帶您在追求財富的道路上打開您的視野,提供您更強的信念去相信這是可以做到的,運用本集教您的心法,您會發現您做事運用槓桿的話可以更輕鬆,並且賺更多錢,讓您以及您身邊的人都過上更好的生活!

淨值1658億美元的華倫巴菲特如何賺到他的財富的

淨值1658億美元的華倫巴菲特如何賺到他的財富的

華倫·巴菲特的成功來自於簡單卻強大的投資理念:以遠低於其價值的價格購買優質資產並長期持有。他從小展現商業天賦,6 歲賣可樂,11 歲投資股市,25 歲成立合夥企業,並最終透過收購伯克希爾·哈撒韋建立億萬帝國。他的投資哲學受到班傑明·葛拉漢與查理·蒙格的影響,從「撿便宜貨」轉向「合理價格購買優秀公司」,成就了無數投資神話。本篇將帶您深入探討這位傳奇投資家的成功之道。

超完整「30檔」台灣高股息ETF 推薦|規模排名、配息殖利率比較|3月高股息ETF配息排行表

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2025年買高股息ETF 領利息、賺價差!教你怎麼選!
市面上30檔高股息ETF眼花撩亂不知道怎麼選嗎? 本篇帶您手把手透過基本面與籌碼面,以00713元大台灣高息低波ETF為例,一步一步帶您做分析!
並提供了台股高股息ETF排名 30檔超完整統整表!與2025年3月高股息ETF配息懶人包,希望能幫助當您做決定!

IC設計3雄淨利比較 Cover

IC設計3雄淨利比較 聯發科 聯詠 瑞昱 | 聯發科、Zoran與OAK的專利戰爭:從影像晶片到法律戰場的對決

台股的三大IC設計巨頭為聯發科、聯詠與瑞昱,在2024年第四季,淨利第一名為聯發科的237.9億台幣,第二名為聯詠的48億台幣,第三名為瑞昱的34億台幣。聯發科是一間經歷過與國際巨頭在專利戰爭上應對過的公司,今天分享聯發科在影像晶片專利與Oak對招的故事,期許企業家在企業經營面上多思考法務上面的規劃,避險因小失大。最後也帶大家了解到高通是握有什麼競爭優勢享有著名的3%高通稅。

Sunfortzone 為價值投資者設計的數據分析平台

Sunfortzone 為價值投資者設計的數據分析平台

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砍掉重練你的大腦 (只需7天) 喬迪斯本札博士

砍掉重練你的大腦 (只需7天) | 喬迪斯本札博士

喬迪斯本札博士(Dr. Joe Dispenza)的思想主要探討如何透過神經科學、冥想與量子物理學來重塑大腦與改變人生。本集內容的核心觀點是:
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如果你對如何運用大腦可塑性來改變習慣、健康與現實有興趣,請深入閱讀喬迪斯本札博士的書籍,

未來十年可能主導股市的15個產業

未來十年可能主導股市的15個產業

未來十年,股市的主導產業將迎來重大變革,涵蓋生物科技、人工智慧、機器人自動化、供應鏈物流、半導體、網路安全等關鍵領域。生物科技與醫療保健將透過AI加速藥物研發,推動個人化醫療與抗衰老市場的發展;機器人與自動化將重塑各產業,從智慧製造到無人服務;供應鏈管理將依賴AI提升效率並降低風險;半導體則作為AI革命的基礎,支撐雲端運算與數據儲存;網路安全的重要性與日俱增,企業將投入巨資強化防禦措施。在這場技術革新的浪潮中,能夠預見趨勢並提前佈局的投資者,將有機會在未來的市場中取得優勢。

前10大高股息ETF之淨值規模週變化 Cover

前10大高股息ETF之淨值規模週變化 2018 ~ 2025 | 00878超越0056成為規模最大的高股息ETF!

今天在動畫中我們分享了高股息ETF近7年來的淨值規模變化,資料期間是從2018年到2025年,每一週,動畫中都可以看到該時間淨值規模前十大的高股息ETF,截至2/10號,高股息ETF淨值規模前五大分別是國泰永續高股息 00878的3946.1億,元大高股息 0056的3911.1億,群益台灣精選高息 00919的3114.0億,復華台灣科技優息 00929的2177.4億,以及元大台灣價值高息 00940的1487.7億。 接著我們提供了高股息ETF淨值規模與殖利率排名統整表格,讓投資人了解更多ETF基本資訊以選擇最適合自己的ETF,包括比較表定費用與實際費用的差距,配息調整對淨值規模與股東人數的影響,與含息報酬率的比較等等。

IC設計3雄月營收比較 Cover

IC設計3雄月營收比較 聯發科 聯詠 瑞昱 2001年6月到2024年12月 | 獲利能力、成長性與殖利率排名 | 聯詠殖利率6%居冠

台灣IC設計三雄聯發科、聯詠與瑞昱在2024年12月的營收排名分別為416億、86億與85億台幣,聯發科始終穩居第一,而瑞昱在2024年超越聯詠。聯發科作為全球第二大手機SoC供應商,在中低階市場佔據優勢,並具備強大的SoC整合技術,涵蓋智慧電視、Wi-Fi、5G等多個領域,與台積電合作密切,形成規模經濟與供應鏈優勢。聯詠則是全球最大顯示驅動IC供應商,憑藉技術研發實力,在LCD、OLED及車用顯示市場與京東方、友達等面板大廠緊密合作,確保市場領導地位。殖利率方面,聯詠6%最高,其次是聯發科4%與瑞昱2.9%。整體而言,三家公司在手機、顯示與網通市場各有競爭力,投資者可參考IC設計財報數據統整表,掌握即時市場動態與財務表現。

給想成為頂尖1%的20個原則

給想成為頂尖1%的20個原則

想成為頂尖1%的成功人士嗎? 我們今天概述了成功人士與眾不同的思維方式和行動原則,提出20條成功關鍵。包括撰寫屬於自己的故事、設定明確目標、建立正確身份認同、以行動支持願景、追求精通並找到熱情、養成不可妥協的習慣,以及樂觀準備、突破恐懼等策略。我們強調,金錢充裕且可得,應專注創造價值,並委派工作以擴展成效。成功來自對過程的專注而非結果,需重視自己的工作價值,廣闊視野決定成功的可能性。此外,專注於創收活動、重視反饋、持續學習及勇於冒險等也被提及。這些原則不僅適用於事業,亦能幫助個人生活邁向卓越。

張忠謀如何在55歲的時候創立目前市值29兆台幣的台積電

張忠謀如何在55歲的時候創立目前市值29兆台幣的台積電

張忠謀創立台積電的故事確實很特別。以下是關鍵歷程:

1983年,張忠謀52歲,在通用儀器公司擔任總裁,要改變公司策略,但卻因為內鬥被迫離職,然而,那時候股東、客戶都覺得他做得很好,他只好黯然回到台灣。

1985年,55歲的張忠謀在工研院時期提出「專業積體電路製造服務」的創新想法,也就是純粹專注於為客戶代工製造晶片的商業模式。

創立過程中有幾個關鍵要素:

1 政府支持:當時行政院長俞國華支持這個計畫,促成政府通過投資。工研院投資美金4,800萬元,荷蘭飛利浦投資美金2,700萬元。
2 獨特的商業模式:當時業界普遍認為晶片設計和製造應該整合在一起,但張忠謀提出專業代工的創新概念,讓客戶專注於設計,台積電專注於製造。
3 人才召募:張忠謀成功延攬了許多優秀人才加入,包括來自工研院的工程師。
4 技術基礎:工研院電子所累積的半導體技術,為台積電奠定了良好基礎。

台積電從1987年成立時只有220名員工,發展到今日已成為全球最大的專業晶圓代工廠。張忠謀的這個決定不僅改變了他的人生,也為台灣在全球半導體產業建立了重要地位。

值得注意的是,張忠謀在創立台積電前已經有豐富的產業經驗:

1 在德州儀器工作25年,擔任過副總裁
2 曾任工研院院長特別顧問
3 在通用儀器公司擔任總經理

這些經驗都為他在較晚年創業奠定了重要基礎。他的故事也顯示,創業並沒有年齡限制,關鍵在於遠見和執行力。

盈透證券固定式定價與階梯式定價比較

盈透證券 「固定式定價」 vs 「階梯式定價」 | 勝出的為階梯式定價

結論是,在使用 盈透證券 Interactive Brokers 平台買賣股票時,階梯式定價的佣金費用相較於 固定式定價更便宜。在本文中,我們詳細計算了不同情境下的佣金費用,包括交易金額的大小、買入或賣出、以及您是以買價(Bid)還是賣價(Ask)進行交易。我們希望這些分析能幫助更多的投資者降低投資成本。

鴻海與其他GB200競爭對手營業利益比較 2024Q3 Cover

鴻海與其他GB200競爭對手營業利益比較 2024Q3 | AI伺服器供應鏈營收規模與成長排名

鴻海作為全球最大的電子製造服務公司之一,擁有極為強大的製造能力和完善的供應鏈管理。這使得他們能夠高效地生產和交付大規模的伺服器訂單,並在成本控制、製造速度和品質上具有競爭優勢。鴻海的規模經濟優勢讓它能夠提供相對具競爭力的價格,這對於許多大規模數據中心和企業客戶來說是一個重要的考量因素。在伺服器市場,特別是AI伺服器領域,價格競爭力能夠幫助鴻海贏得大量的訂單。

動畫中比較了鴻海與其他GB200供應鏈競爭對手的營業利益比較,比較期間從2023年第一季到2024年第3季,在最新的一季,營業利益排名第一是鴻海的547億台幣,第二名為廣達的195億台幣,第三名為華碩的116億台幣。

接下來我們談到了AI伺服器供應鏈營收規模與成長排名,以及鴻海的基本面財報趨勢分析。