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根據各國法規與一般投資實務，「共同基金（mutual fund）」對單一股票持倉比例都有明確限制，以避免風險過度集中。以下是主要規範與常見實務數字：
🇹🇼 台灣（依《證券投資信託及顧問法》）
- 單一股票持股上限：不超過基金淨資產的 10%
- 單一公司持股比例（對該公司股權）：不超過該公司已發行股份總數的 10%
👉 簡單說：
一檔共同基金，最多只能把自己的資產 10% 投在單一公司；
同時，對該公司本身的持股比例也不能超過那家公司總股數的 10%。
🇺🇸 美國（依《Investment Company Act of 1940》）
對「多元化基金（diversified fund）」有兩層規範：
- 投資於單一公司的持股不得超過基金總資產的 5%；
- 持有該公司已發行有表決權證券的不超過 10%。
👉 若超過這些比例，則屬於「非多元化基金（non-diversified fund）」，
這類基金風險集中較高，但仍可依法存在，只是必須明確揭露風險。
🌏 一般國際實務（歐洲 UCITS 基金）
- 單一發行人上限：不超過基金資產的 10%
- 多檔持有超過 5% 的公司合計不得超過基金資產的 40%
✅ 小結
| 地區/法規 | 單一股票上限 | 備註 |
|---|---|---|
| 台灣 | 10% | 同時不得超過該公司股本的 10% |
| 美國（多元化基金） | 5% | 非多元化基金可超過但需揭露 |
| 歐盟 UCITS | 10% | 超過 5% 的股票合計不得超過 40% |
那像巴菲特年輕時創立的合夥投資公司，有單一股票持股的上限嗎?
非常好的一個問題 👏
這就觸及到「共同基金（mutual fund）」與「投資合夥（partnership）」在法律結構上的根本差異。
💼 巴菲特年輕時的「合夥投資公司」是什麼？
指的是他在 1956–1969 年間經營的 Buffett Partnership, Ltd.（BPL）。
這個架構不是共同基金，而是一種「有限合夥制（limited partnership）」：
- 巴菲特是「普通合夥人（general partner）」
- 投資人是「有限合夥人（limited partners）」
- 法律上比較接近私募基金（private fund）的性質
🚫 所以，沒有像共同基金那樣的「單一股票持股上限」規定
在那個時代，美國的《Investment Company Act of 1940》只管「公開發行的投資公司（mutual fund）」，
而巴菲特的合夥基金是「私下募集」的，因此：
✅ 沒有法定上限，可以把幾乎所有資金壓在單一公司上。
這也是為什麼巴菲特能在早期：
- 對 American Express（美運） 投入高達合夥資金的 約 40%
- 對 Sanborn Map Company 投入超過 35%
- 對 Dempster Mill Manufacturing 投入超過 20%
他自己形容這些重倉部位為「workouts（特別情境投資）」或「control situations（控制型投資）」。
💡 巴菲特當時的原則
雖然沒有法規限制，但他自己訂了一些內部原則：
- 分成幾個「baskets（投資籃子）」，通常 5–10 檔主要投資。
- 對「極高確信」的標的，可以投入合夥資金 25%–40%。
- 對其他一般機會，分散在數個小部位。
他曾說過一句經典：
“Keep all your eggs in one basket — but watch that basket closely.”
「把所有的蛋放在同一個籃子裡，但要非常仔細地看著那個籃子。」
📊 小結對比
| 類型 | 單一股票持倉限制 | 法規依據 | 巴菲特的作法 |
|---|---|---|---|
| 共同基金 | 約 5–10%（依國家而異） | 公開募集基金受嚴格監管 | 需分散風險 |
| 合夥投資基金（如 BPL） | 無法定上限 | 私募合夥制，不受1940法案限制 | 可集中持股至 30–40% |