2025 Q3 波克夏加碼五大標的，核心邏輯圍繞「護城河深、現金流穩、價格低於內在價值」。最大買進為 Alphabet（GOOGL），因其搜尋與 YouTube 的壟斷地位、AI 能力與強大自由現金流，被視為具安全邊際的科技龍頭。第二大買進 Chubb，全球最強承保紀律的財產意外保險公司，合併比率長期優異、浮存金品質高，估值明顯被低估。Lennar 作為美國龍頭住宅建商，受惠結構性缺屋與強勁現金流，P/E 僅 7–10 倍具吸引力。Domino’s 憑藉全球最成熟的外送技術與穩定加盟收益，在短期通膨壓力下反而呈現低估。整體來看，波克夏在不確定環境中偏好可預期、現金流強、具長期優勢的企業。
這篇文章回顧了微軟與蘋果在行動作業系統戰爭中的競爭，並延伸至當今 AI 搜尋領域的主導權爭奪。2000 年代初期，微軟的 Windows Mobile 曾是智慧型手機市場的領導者，但在 iPhone 於 2007 年推出後，微軟未能正視 iPhone 所帶來的觸控式操作與使用者體驗革新，錯失了智慧型手機革命的機會。文章指出，微軟當時過度專注於企業用戶與既有市場模式，低估了蘋果以使用者為中心的創新。到了 2022 年代，這場戰爭轉移到 AI 搜尋上，微軟透過與 OpenAI 合作，將 ChatGPT 技術導入 Bing 搜尋，試圖打破 Google 在搜尋引擎的壟斷地位。歷史似乎重演，但這次微軟不再旁觀，而是積極進攻。文章強調，科技產業的主導地位常因錯估趨勢而易主，從行動作業系統到 AI 搜尋，競爭從未停歇，誰能主導使用者體驗與技術創新，將決定未來的勝負。
