鴻海與其他GB200競爭對手營業利益比較 2024Q3 | AI伺服器供應鏈營收規模與成長排名

鴻海與其他GB200競爭對手營業利益比較 2013年Q1到2024年Q3

鴻海作為全球最大的電子製造服務公司之一，擁有極為強大的製造能力和完善的供應鏈管理。這使得他們能夠高效地生產和交付大規模的伺服器訂單，並在成本控制、製造速度和品質上具有競爭優勢。鴻海的規模經濟優勢讓它能夠提供相對具競爭力的價格，這對於許多大規模數據中心和企業客戶來說是一個重要的考量因素。在伺服器市場，特別是AI伺服器領域，價格競爭力能夠幫助鴻海贏得大量的訂單。

動畫中比較了鴻海與其他GB200供應鏈競爭對手的營業利益比較，比較期間從2023年第一季到2024年第3季，在最新的一季，營業利益排名第一是鴻海的547億台幣，第二名為廣達的195億台幣，第三名為華碩的116億台幣。

總結來說，鴻海能夠拿到 GB200伺服器 的訂單，是因為其強大的製造能力、豐富的行業經驗、技術創新、良好的客戶關係以及具競爭力的價格策略。這些因素使鴻海在伺服器領域具備了穩固的市場地位，能夠滿足客戶的需求並獲得大量訂單。

財報分析教學 營業利益

營業利益是衡量公司從其核心業務獲利的指標。基本上，它是通過將公司的營業收入減掉銷貨成本和營業費用而計算得出的。 營業費用指的是與產品或服務無直接關聯，由日常營運所產生的間接成本，通常分為管理成本，例如水電、薪資，以及推銷成本，如廣告，以及研發成本等三類。營業利益表示公司在扣除所有營運成本後，所獲得的本業利益。

營業利益在評估企業價值時很重要，因為它提供了比淨利更準確的公司獲利狀況。淨利可能受到許多與公司核心業務無關的因素影響，如利息費用、稅款與業外收入與支出。而營業利益則是衡量公司實際從其核心業務活動中實際獲得的利潤。

我們非常尊敬的價值投資者華倫·巴菲特和查理·芒格也專注於這個營運數字，並且他們敦促我們也要這麼做。其中一個重要的事情是，在他們查看營業利益數字時，他們會排除持有股票產生的資本利得或損失，因為短期的股價波動在評估企業價值時無關緊要。

價值投資者使用營業利益來找出被低估的企業。他們尋找相對於股價，營業利益較高的公司，這表明市場價格尚未充分反映公司的基本盈利能力。

營業利益之所以在評估企業價值時重要，是因為它是評估公司產生現金流的能力的良好指標，並且可以用來比較同一行業內不同公司的盈利能力。

判斷一家公司的盈利能力的另一個好方法是隨時間比較其營業利益，以了解其趨勢如何。

近期鴻海相關的產業動態

阿聯酋AI中心投資計劃：

• 阿聯酋計劃在美國中西部和西南部建立新的數據中心，總投資額至少200億美元。
• 這一計劃將對AI伺服器市場帶來影響，台灣廠商將受益，尤其是鴻海和廣達被認為將從中獲得大量訂單。

阿聯酋計劃在美國建立資料中心，背後有幾個主要原因，這些原因不僅是基於商業需求，還反映了阿聯酋未來的更大戰略目標。

1. 數位化與人工智慧（AI）投資

• 阿聯酋的政府對科技和數位化的投入相當積極，尤其是在人工智慧（AI）領域。建立資料中心將有助於支持全球AI計劃，並促進該國在AI和高科技產業的發展。這些資料中心將有助於處理大量的數據，支援全球各地的AI應用，特別是在中東、北非和亞洲等地區的企業和政府機構。

2. 支持全球數據流通與數據主權

• 隨著數據安全和隱私的議題越來越重要，阿聯酋可能希望藉由在美國建設資料中心，來加強其在全球數據流通中的角色。美國擁有世界上最先進的數位基礎設施，這樣的投資可以確保阿聯酋在全球科技領域的競爭力。

3. 對美國市場的深入布局

• 美國作為全球最大、最成熟的數位經濟體之一，對企業來說是一個重要市場。阿聯酋的這項投資可以加強其與美國企業的合作，並促使更多美國公司將業務和數據處理外包給位於美國境內的資料中心。這不僅能提升阿聯酋的國際影響力，還能促進雙方的經濟合作。

4. 進軍全球綠能市場

• 隨著全球對環境可持續性和綠色能源的關注日益增加，阿聯酋也積極推動清潔能源和可持續發展。阿聯酋的一些資料中心將使用綠色能源，這符合該國對未來能源結構轉型的戰略目標。透過高效能、環保的數據基礎設施，阿聯酋不僅提升了科技領域的競爭力，也為未來的能源轉型奠定基礎。

5. 長期經濟多元化計劃

• 阿聯酋的長期目標之一是實現經濟多元化，減少對石油產業的依賴。阿聯酋積極推動科技創新、數位經濟、金融服務和旅遊業等非石油產業的發展。建立資料中心並積極投資AI領域，有助於該國實現經濟多元化，並確立在全球科技舞台上的領先地位。

6. 未來的宏大計劃：『阿聯酋2050遠景』

• 阿聯酋的『2050遠景』是一個強調創新、科技和可持續發展的計劃。該計劃將目光瞄準未來幾十年，致力於成為全球領先的智慧城市和科技樞紐。除了AI和資料中心外，該國還投入大量資源在太空科技、金融科技等領域，以提升國家競爭力並促進全球經濟影響力。

總結來說，阿聯酋在美國建立資料中心，並非僅僅是商業上的選擇，還是該國在全球科技競爭中站穩腳步的一部分。這一舉措符合阿聯酋的長期發展目標，並且進一步加強了該國作為全球創新和數字經濟領先者的角色。

鴻海的商機：

• 由於台灣廠商在全球AI伺服器製造中占有九成市場份額，且美國公司100%向台灣廠商採購，這些新建的數據中心將為台廠帶來巨大的訂單。
• 鴻海在美國的製造能力最大，因此被認為將成為這一投資計劃的最大受益者。

全球晶片戰升溫：

• 美國政府計劃對輝達（NVIDIA）等企業的AI晶片出口實施新一輪限制，可能影響相關晶片供應。
• 儘管晶片戰繼續升溫，但鴻海的訂單需求依然強勁，可能成為晶片供應鏈中的重要一環。

半導體市場的未來：

• 以光阻劑公司JSR前會長小柴滿信為代表，業界對半導體市場持樂觀態度，預期2025年仍會蓬勃發展。
• 雖然全球晶片戰持續，技術創新和地緣政治變化將影響未來半導體市場走向，然而鴻海和其他台廠仍可能受益於長期需求。

總結來看，鴻海將是阿聯酋數據中心投資計劃中的大贏家，並且在全球晶片供應鏈中占有重要地位，即使面臨晶片戰的挑戰，仍有機會受惠於強勁的市場需求。

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AI伺服器供應鏈營收規模與成長排名

投資者如果正在觀看Youtube影片的話，可以到影片描述欄點擊這個台廠伺服器供應鏈財報數據統整表格，這個表格會每天自動更新，可以看到收盤價旁邊顯示資料日期是2025年的1月10號。

我們點擊”近一年含息報酬率“這個欄位來排序，發現投資人一年前買進鴻海的話，將可以獲得最高的報酬率85%，鴻海在電子代工製造的能力真的很強大並有彈性，可以製作手機，還可以製作AI伺服器。而報酬率第2名的是華碩的40%，華碩不僅在筆電製造有著墨，其在伺服器的供貨也佔有一席之地。報酬率第3名的是緯穎的34%。

接下來我們用近一季的營收來排序，營收最大是鴻海的1.8兆台幣，營收第二大是廣達的4200億台幣，第三大是和碩的2900億台幣，這幾間代工大廠的營收規模都非常龐大，鴻海最新的單一季就賺了493億台幣的淨利，經營模式比較類似薄利多銷的概念，獲利是靠產量撐起來的，代工價格要壓低才比較容易吃的到訂單，毛利率介於4~8%。但不管怎樣，未來在人工智能應用持續發展下，相關領域的硬體部分受惠的大部分還是在台廠。

在來用營收成長排序，這個可以看出今年的營收相對於去年的表現怎麼樣，營收成長第1名是技嘉的90%，第2名是緯穎的85%，第3名是廣達的48%，技嘉目前的AI伺服器佔整體伺服器營收的比重超過八成，而一般伺服器的需求則保持平穩，並未出現顯著復甦。不過，預計今年一般伺服器需求將逐步回升，且有客戶計劃在一般伺服器上採用液冷技術，隨著新產品的推出，也將帶來額外的成長動力。而鴻海相對於其他組裝廠的營收成長較小，但也是有20%的成長幅度。

表格中還有很多欄位供投資人比較，比方說投資人可以比較這些AI伺服器組裝廠的股東人數排名，可以看到鴻海擁有最多的股東人數約102萬人，也就是說每100個台灣人就有約4個人持有鴻海。

鴻海基本面財報趨勢分析

接下來，投資人也可以到影片描述欄的這個”鴻海 基本面分析”網站連結，去查看單一個股鴻海的基本面趨勢圖，我們先來看鴻海的每季營收趨勢，從表中可以很清楚的看到有旺季的現象，鴻海過去的旺季都在第四季，可以看到2023年營收最大是在第4季，2022年營收最大也是在第4季，2021年營收最大也是在第4季等等，但我們看到最新的2024年第3季的營收其實是和去年的第四季旺季差不多的，顯示出淡季不淡的強勁表現。

要看一間公司本業真正賺不賺錢，可以看營業利益，看到鴻海的每季營業利益其實都是正數，而在最新的2024年第三季的營業利益是547億台幣，而且還有往上的趨勢，表現不錯，然而，往下比較同一季的營運現金流量反而是負的624億台幣，這邊我們思考一下可能不用太擔心的原因是因為現金基礎和應計基礎本來就有不同，這是會計的本質，公司將產品賣出去了，營收認列進來了，但可能客戶還沒有付錢，鴻海是先用應收帳款記下來，只要未來客戶不要跑路不付錢，或是不要欠款太久都還可以接受。

公司賺了錢是可以用現金股利回饋給股東的，我們來看鴻海歷史的現金股利派發趨勢，表現是持續往上創新高的，2022年配發5.2塊，2023年配發5.3塊，2024年也配發5.4塊的現金股利，每一年都增加0.1塊的現金股利，這是一個股利持續成長的好現象，可以解讀為公司預期未來的營運會持續穩健的成長，往下看到鴻海的每季淨值也是持續往上的趨勢，公司在營收成長，現金股利派發和公司內含價值的累積都是正向的，唯一的小缺點之一就是毛利率6%偏低，淨利率約2%偏低，公司每賣100塊的產品，最終賺回放到口袋裡的就只有2塊多。

總之，投資人可以用這個網站多多比較同公司某一財務數據的歷史變化，或是搜尋其他公司的數據，進而更了解公司的基本面

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