本文揭密了台積電 A16（1.6 奈米級）製程的核心競爭力——**超級電軌（SPR）**。這項技術本質上是一場晶片內部的「電力網遷移工程」。傳統設計將電力線與訊號線共同擠在晶片正面，導致嚴重的線路擁堵、電壓下降（IR Drop）及訊號干擾，就像住戶與水電工共用狹窄樓梯，效率極低。
SPR 技術透過將供電網路徹底翻轉至晶圓**背面**，並直接連結電晶體的源極與汲極，打通了電力傳輸的「任督二脈」。根據官方數據，這項改變能帶來顯著的效能增長：運算速度提升 8% 至 10%，功耗降低達 20%，並釋放更多正面空間以增加邏輯密度。
在 AI 時代，NVIDIA 與 AMD 等高效能運算巨頭對電力供應有極致需求，SPR 就像是為 AI 晶片量身打造的「電力高速公路」，確保核心能獲得穩定且乾淨的能源。雖然 A16 技術初期將鎖定高端 AI 伺服器市場，並對標 Intel 的相關技術，但它無疑已成為台積電領先全球半導體競爭的關鍵王牌。
本文透過數據視覺化與最新法說會資訊，將產業分為兩大陣營：
台積電的絕對領先： 憑藉先進製程（3nm/2nm）的壟斷力，台積電營利率突破 54%，並宣布 2026 年高達 560 億美元的資本支出計畫，展現其在 AI 浪潮下持續擴張「印鈔機」規模的雄心。
成熟製程的生存挑戰： 聯電、力積電與世界先進等廠商，因缺乏技術護城河，營利率易受景氣循環與中國產能擴張影響，呈現劇烈波動，突顯了「不可替代性」在投資決策中的關鍵地位。
核心價值觀： 作者 Sunfortzone 強調價值投資應遠離市場雜訊，關注企業在不景氣時守住獲利底線的能力。透過追蹤長期向上的營利率曲線，投資者才能與優質龍頭企業共同成長，實現複利價值。
本文以伺服器電源產業長期月營收比較為開端，指出台達電（2308）在 AI 與能源轉型浪潮中，已從傳統電源零組件供應商，成功升級為高附加價值的系統級解決方案領導者。核心成長動能來自 AI 伺服器高功率電源、液冷散熱系統與資料中心基礎設施，帶動 ASP 與毛利率明顯提升；同時，EV 動力電子與樓宇自動化業務，憑藉高轉換成本與系統整合優勢，構成長期護城河。財務面展現營收創高、毛利率站穩 34%–35%、財務結構穩健。整體而言，台達電掌握能源效率與算力需求兩大結構性趨勢，雖估值已屬合理偏高，但其技術壁壘、客戶黏著度與長期成長性，使其成為適合長期價值投資配置的高品質核心標的。
近三個月台股股東人數增加最多的是 0050，暴增近 40 萬人，遠勝國巨、台積電等個股，顯示散戶明顯轉向以大盤型 ETF 作為核心配置。原因包含景氣回溫、AI 行情帶動、台積電領漲，以及小資族偏好用 ETF 取代選股、降低風險。從市值型 ETF 規模變化來看，2024–2025 年資金高度集中到 0050，其規模兩年內暴增近三倍，成為台股核心資產；同時科技股、AI 相關 ETF 走強，而 ESG 與反向 ETF 熱度下降，反映台股投資已走向更成熟的被動化趨勢。